【緊急投稿】ホルムズ海峡閉鎖による米国株への影響を徹底解説

米国株市場に走る激震：シェール革命後の新しい現実

2025年6月13日、イスラエルによるイランの核施設攻撃を受けて、米国株式市場は瞬時に混乱に陥りました。S&P 500先物は65ポイント（1.1%）下落し、ダウ先物とナスダック先物もそれぞれ1.1%と1.4%の下落を記録しました。しかし、この反応は日本市場ほど深刻ではありませんでした。その理由は、シェール革命により米国のエネルギー事情が根本的に変化したからです。

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米国のエネルギー独立とホルムズ海峡依存度の劇的変化

シェール革命がもたらした構造変化

米国は2017年に世界最大の産油国となり、日量1,460万バレルの原油、石油製品、バイオ燃料を生産しており、これはサウジアラビアを200万バレル上回る規模です。シェール石油の生産は2008年の日量45万バレルから500万バレル以上に急増し、現在では米国の原油生産の半分以上を占めています。

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ホルムズ海峡への依存度：日本との決定的な違い

日本が原油輸入の87%をホルムズ海峡に依存する一方で、米国は2018年時点でホルムズ海峡経由の原油輸入はわずか日量140万バレルで、全体の約18%にとどまっています。この低い依存度が、米国株式市場の反応を相対的に抑制している主要因です。

セクター別影響分析：明暗くっきりの米国株市場

大幅上昇セクター：エネルギー株の独り勝ち

石油・ガス株は最大の恩恵を受けるセクターです。2025年6月時点で、エネルギー株のトップパフォーマーは以下の通りです：

銘柄	2025年パフォーマンス
EQT Corp. (EQT)	+19.6%
Expand Energy (EXE)	+16.7%
Marathon Petroleum (MPC)	+15.2%
Williams Companies (WMB)	+11.8%

6月13日の市場では、エクソンモービル（XOM）が2.2%上昇し、コノコフィリップス（COP）が2.4%上昇しました。原油価格の急騰により、これらの石油開発企業の利益拡大期待が高まっています。

防衛関連株も地政学的リスクの高まりにより大幅上昇しました。ロッキード・マーチン、ノースロップ・グラマン、RTXがそれぞれ3%以上上昇しており、中東情勢の緊迫化が防衛需要の拡大期待を押し上げています。

下落圧力を受けるセクター

航空株は燃料コスト増大の直撃を受けています。6月13日には、アメリカン航空（AAL）、デルタ航空（DAL）、ユナイテッド航空（UAL）、サウスウエスト航空（LUV）、アラスカ航空（ALK）、ジェットブルー（JBLU）がすべて3-5%下落しました。

消費関連株も原油価格上昇による消費者の購買力低下懸念から売り圧力を受けています。クルーズ運航会社カーニバルが4.9%下落し、ノルウェージャン・クルーズラインが5%下落するなど、レジャー関連株が特に大きな打撃を受けています。

エネルギーセクターのS&P 500における位置づけ

過小評価されているエネルギーセクター

現在、エネルギーセクターはS&P 500の4.1%の比重しか占めていませんが、これは2008年初頭の16%から大幅に縮小した結果です。しかし、みずほ証券の分析によると、エネルギーセクターは2025年にS&P 500の自由キャッシュフローの約12%を貢献すると予想されており、実際の貢献度と市場評価に大きな乖離があります。

再評価の余地

みずほ証券は「エネルギーセクターは市場の8-9%を占めるべきだ」と評価しており、現在の水準から倍増する余地があるとしています。これは、最近の好調な業績にもかかわらず、セクターにはまだ上昇余地があることを示唆しています。

米国株への影響予測シナリオ

シナリオ1：限定的緊張の継続（WTI 75-80ドル）

現在の緊張状態が続く場合、エネルギー株は引き続き堅調な推移が予想されます。S&P 500全体への影響は限定的で、セクター間の格差拡大が継続する可能性があります。

シナリオ2：ホルムズ海峡の部分封鎖（WTI 90-100ドル）

部分的な航路制限が発生した場合、エネルギー株の上昇は加速し、一方で航空株や消費関連株の下落圧力が強まります。しかし、米国のシェール生産能力により、供給不足は相対的に緩和される可能性があります。

シナリオ3：完全封鎖（WTI 100-120ドル）

最悪のシナリオでは、エネルギー株は大幅上昇する一方で、インフレ懸念から全体的な株価下落リスクが高まります。連邦準備制度理事会（FRB）の金融政策にも影響を与え、利上げ圧力が高まる可能性があります。

金融政策への影響と投資戦略

FRBの政策判断への影響

原油価格の持続的上昇は、FRBのインフレ目標達成を困難にする可能性があります。ゼロ金利制約下では、石油価格上昇による実質金利低下が経済を刺激する効果もありますが、インフレ期待の高まりが金融政策の制約となる可能性があります。

投資家が取るべき戦略

セクターローテーション戦略：エネルギー、防衛関連株への資金シフトと、航空・消費関連株からの資金流出を想定した投資配分の見直しが重要です。

リスク分散の重要性：ゴールドマン・サックスは地政学的リスクの高まりにより、安全志向の投資戦略を推奨しています。金価格の上昇や米国債への逃避も見られており、リスク分散の重要性が高まっています。

日本市場との比較：構造的な違い

米国株市場の反応が日本市場より穏やかな理由は、エネルギー自給率の違いにあります。米国は世界最大の産油国として、むしろ原油価格上昇の恩恵を受ける構造になっており、これが株式市場全体の耐性を高めています。

一方、日本のような資源輸入依存国では、原油価格上昇は経済全体にとって重荷となるため、株式市場への影響も深刻になります。

まとめ：米国株投資家への提言

ホルムズ海峡封鎖リスクは、米国株市場に対して日本市場ほど深刻な影響を与えませんが、セクター間の格差拡大は避けられません。投資家は以下の点に注意を払う必要があります：

エネルギーセクターの再評価：現在の市場評価は実際の貢献度を下回っており、中長期的な上昇余地があります。

地政学的リスクヘッジ：防衛関連株や安全資産への分散投資により、不測の事態に備える必要があります。

燃料集約型セクターの回避：航空株や海運株など、燃料コストの影響を受けやすいセクターは慎重な判断が必要です。

シェール革命により構造的に変化した米国のエネルギー事情は、ホルムズ海峡危機に対する耐性を高めていますが、セクター別の影響は依然として大きく、適切な投資戦略の構築が重要です。

一般的な話を書きましたが、実際はどう動くかは、市場を注意深く観察しましょう